الفيدرالي الأمريكي يقرر تثبيت أسعار الفائدة عند 4.5%
قرر الفيدرالي الأمريكي تثبيت أسعار الفائدة عند 4.5% دون تغيير وصاحب هذا القرار إصدار توقعاته لأسعار الفائدة على المدى القصير والطويل وظهر فيه تحوّل من المشهد التشددي السابق إلى سياسة أكثر تيسيرًا اقتصاديًا.
وأوضح مسؤولو الفيدرالي أنهم يستهدفون إنهاء العام عند أسعار فائدة 3.9% هبوطًا من التوقعات السابقة بالإنهاء عند 4.4%، مما يعني 3 تخفيضات في 2025.
وغيّر مسؤولو الفيدرالي توقعاتهم لسعر الفائدة في السنة الأولى من 3.9% إلى 3.4%. أما في السنة الثانية خفضوا مستهدف الفائدة من 3.4% إلى 3.1%.
في قرار دقيق ومراقب عن كثب، قرر الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء الإبقاء على أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير، مع الإشارة إلى أن الخفض المحتمل قد يحدث لاحقًا هذا العام. في ظل المخاوف المتزايدة حول تأثير التعريفات الجمركية على الاقتصاد الذي يشهد تباطؤًا، أبقت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) سعر الفائدة الرئيسي ضمن النطاق الحالي بين 4.25%-4.5%، حيث بقي منذ ديسمبر. كانت الأسواق تتوقع عدم حدوث أي تغيير في اجتماع السياسة الذي استمر يومين هذا الأسبوع.
إلى جانب القرار، قام المسؤولون بتحديث توقعاتهم بشأن أسعار الفائدة والاقتصاد لهذا العام وحتى عام 2027، وعدّلوا أيضًا وتيرة تقليل حيازتهم للسندات. على الرغم من التأثير غير المؤكد لتعريفات الرئيس دونالد ترامب وعلى الرغم من السياسة المالية الطموحة التي تشمل التخفيضات الضريبية وإلغاء القيود التنظيمية، قال المسؤولون إنهم لا يزالون يتوقعون خفضًا إضافيًا بنسبة نصف نقطة مئوية في أسعار الفائدة بحلول عام 2025. يفضل الاحتياطي الفيدرالي التحرك بزيادات مقدارها ربع نقطة مئوية، مما يعني خفضين هذا العام.
في بيانها الذي صدر بعد الاجتماع، أشارت FOMC إلى مستوى مرتفع من عدم اليقين المحيط بالمناخ الحالي. ذكر البيان: “عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية قد ازداد. اللجنة تتنبه للمخاطر على جانبي مهمتها المزدوجة.” تتمثل مهمة الاحتياطي الفيدرالي في الحفاظ على العمالة الكاملة والتحكم في الأسعار.
قامت اللجنة بتخفيض توقعاتها الجماعية للنمو الاقتصادي ورفعت توقعاتها للتضخم. يتوقع المسؤولون الآن أن ينمو الاقتصاد بنسبة 1.7% فقط هذا العام، بانخفاض 0.4 نقطة مئوية عن التوقعات الأخيرة في ديسمبر. بالنسبة للتضخم، من المتوقع أن ترتفع الأسعار الأساسية بنسبة 2.8% سنويًا، بزيادة 0.3 نقطة مئوية عن التقدير السابق.
وفقًا للمخطط النقطي الذي يضم التوقعات المستقبلية من الفيدرالي (dot plot) بشأن أسعار الفائدة، أصبحت التوقعات أكثر تشددًا بعض الشيء مقارنة بتوقعات ديسمبر. في الاجتماع السابق، رأى مشارك واحد فقط عدم وجود تغييرات في أسعار الفائدة لعام 2025، مقارنة بأربعة مشاركين الآن. أظهرت النقاط أن توقعات أسعار الفائدة لم تتغير عن ديسمبر للسنوات المستقبلية، مع توقع خفضين في عام 2026 وخفض آخر في عام 2027 قبل أن يستقر سعر الفائدة على المدى الطويل عند حوالي 3%.
إلى جانب قرار أسعار الفائدة، أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن تقليص إضافي لبرنامج “التشديد الكمي”، حيث يقوم ببطء بتقليل السندات التي يحتفظ بها في ميزانيته العمومية. سيسمح البنك المركزي الآن بسحب 5 مليارات دولار فقط من عوائد السندات المستحقة كل شهر، بانخفاض من 25 مليار دولار. ومع ذلك، أبقت الحد الأقصى البالغ 35 مليار دولار لأوراق الرهن العقاري دون تغيير، وهي مستوى نادرًا ما تم الوصول إليه منذ بدء البرنامج.
كان حاكم الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر هو الوحيد الذي عارض قرار البنك المركزي. ومع ذلك، أشار البيان إلى أن والر كان يفضل الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير لكنه أراد استمرار برنامج التشديد الكمي كما كان من قبل.
تأتي إجراءات الاحتياطي الفيدرالي بعد بداية مضطربة للفترة الثانية لرئاسة دونالد ترامب. حيث هز الجمهوري الأسواق المالية مع تعريفات جمركية تم تنفيذها حتى الآن على الصلب والألومنيوم ومجموعة من السلع الأخرى ضد الشركاء التجاريين العالميين للولايات المتحدة. بالإضافة إلى ذلك، تهدد الإدارة بفرض جولة أخرى من التعريفات الأكثر عدوانية بعد مراجعة من المقرر إصدارها في 2 أبريل.
