لماذا لاتنقل الشركات التابعة للوزارات إلي الصندوق السيادي أو مديري أصول مستقلين عن الوزارات
نصيب غاز مصر من القيم الدفترية لشركاتها التابعة 2.22 مليار جنيه بدون نشاط الشركة الأصلي
تبدو القيمة السوقية لبعض الشركات المدرجة في البورصة بعيدة عن تماما عن قيمتها الحقيقية ، بسبب تدني كفاءة السوق والتدخلات أحيانا في آليات السوق ، لدرجة أن هناك الكثير من الأسهم تتداول حاليا بقيم أقل من قيمة مساهماتها في شركة واحدة ، وهو يعكس حالة الانفصام بين بعض الوزارات والشركات التابعة ، لدرجة بخس أثمان ثروات وشركات الدولة بشكل كبير جدا ، ولا يمت لقيمتها الحقيقية بأي صلة ، وأصبح من الأجدي إقتصاديا تحويل ملكية شركات الدولة التي تتبع الوزارات باستثناء قطاع الأعمال العام إلي ملكية الصندوق السيادي أو شركة قابضة محترفة لإدارة الأصول ، وأبرز الوزارات التي تمتلك ثروات ضخمة من شركات مهملة وفي حالة سيئة وزارة البترول و وزارة الكهرباء و وزارة التموين والنقل وغيرها .
ويعتبر النموذج الصارخ والأكثر وضوحا هو شركة غاز مصر ، فبعد قيد مساهمات الشركة بالقيمة الدفترية أصبحت قيمة الشركة الدفترية 46.4 جنيه ، بينما قيمتها السوقية وفقا لتداولات الأربعاء الماضي أقل من 45 جنيه ، وهو مايعني أن القيمة السوقية لشركة غاز مصر بالكامل 2.1 مليار جنيه ، حيث يبلغ عدد أسهم الشركة 48 مليون سهم، وهو أقل كثيرا من من القيمة الحقيقية وفقا لمضاعفات الربحية ومضاعفات القيمة الدفترية .
وتمتلك غاز مصر 15% من شركة جاسكو ، ورغم تعامل وزارة البترول علي أن نتائج أعمال جاسكو من الأسرار المقدسة ،وبدون رقيب علي ميزانياتها والمكافآت والبدلات وغيرها ، ولاتنشر في الصحف نتائج أعمالها إلا أن الشركة تعتبر من درر قطاع البترول ، وبلغ نصيب غاز مصر من أرباح جاسكو 390 مليون جنيه عام 2019 ، وهو مايعني أن أرباحها الإجمالية 2.6 مليار جنيه في نفس العام ، ولو تم تقييم الشركة بمضاعف ربحية 10 مرات فقط عن عام 2019 ـ تصل القيمة السوقية لشركة جاسكو إلي 26 مليار جنيه ، ونصيب غاز مصر من هذه القيمة السوقية للشركة وفقا للحصة البالغة 15% يل إلي 2.224 مليار جنيه ، هل تتصور عزيزي القارئ أن نصيب غاز مصر من مساهمة واحدة فقط أكبر من قيمتها السوقية !!!
فما بالنا لو عرفنا أن غاز مصر تمتلك حصة 40% من كارجاس وهي المستقبل مع تحول السيارات للغاز ، وتم وضعها في الميزاية بالقيمة الدفترية 30 مليون جنيه فقط ، وغاز تك 10% بقيمة دفترية 26 مليون جنيه ، وبترومنت 15% بقيمة 71 مليون جنيه ، و بوتاجاسكو 27% بقيمة 23.7 مليون جنيه ، وتاون جاس 30% بقيمة 88.9 مليون جنيه، وبتروتريد 25% بقيمة دفترية 63.1 مليون جنيه ، وجاس كول 21% بقيمة 85 مليون جنيه .، وهذا يعني أن مجموع القيم الدفترية لمساهمات غاز مصر في شركات تابعة تصل إلي 2.22 مليار جنيه ، بينما نصيبها من القيمة السوقية لجاسكو يصل إلي 2.224 مليار جنيه !!!
وهل تعرف عزيزي القارئ أن جاسكو التي تمتلك غاز مصر 15% منها تمتلك الآتي :
25% من بتروتريد و 13% من المصرية لانتاج البروبيلين والبولي بروبيلين ، و60% من تاون جاس ، و25% من جاس كول و 5.7% من موبكو عملاق انتاج اليوريا ، و33.3% من المتحدة لمشتقات الغاز ، و16.7% من فجر المصرية للغاز الطبيعي ، و10% من إيبيك لصناعة مواسير الغاز .
بلا شك أن إهدار قيمة الأصول المصرية من خلال الوزارات التي تديرها ، يجعل نقل هذه الأصول لشركات قابضة مستقلة أو للصندوق السيادي أفضل للدولة لتنمية الملكية العامة وزيادة قيمة هذه الأصول وإنتاجياتها ودورها في تحقيق التنمية المستدامة .
ياتري هل توجد أسهم أخري في السوق شبيهة لغاز مصر ؟